AI短剧概念股持续走强：兑吧10月涨超160%，慈文掌阅粤传媒轮番涨停

AI 短剧不只是内容生意，更成了二级市场的热门题材。10月22日，港股兑吧在前一交易日大涨40.94%后继续上涨5.71%，10月以来累计涨幅已超过160%；公司公告称 AI 短剧业务已连续三个季度盈利。A股方面，慈文传媒、果麦文化、掌阅科技、粤传媒等概念股过去一段时间均受资金追捧，其中慈文传媒收获4连板，掌阅科技7个交易日内录得4个涨停，粤传媒录得两连板，文投控股涨停，百纳千成一度涨超14%。一条以 AI 加短剧为标签的行情主线清晰浮现。

光大证券近期研报将板块行情归因于产业事件与底层模型能力共振。产业端，院线级 AI 长片博纳影业《三星堆：未来往事》定档10月23日全国公映，标志 AI 影视脱离短剧试验场景、进入院线电影商业化验证阶段；模型端，GPT-6 Astra 支持文本、图像、音频及视频流实时联合解析，响应延迟较前代降低约40%，通用多模态底座打通长叙事视频生成核心瓶颈。两端合力，把 AI 剧漫剧从概念炒作推向规模化验证。

行情背后是 AI 剧漫剧基本盘的膨胀。DataEye 2026上半年 AI 剧漫剧数据报告显示，2026年上半年国内 AI 剧漫剧用户规模预计突破6亿，相关从业者及个人创作者合计超50万人，预计全年市场规模突破400亿元。国家广电总局9月数据称，前8个月微短剧上线43万部，是去年全年13倍，其中 AI 剧占比超九成。当产能不再瓶颈，精品化能力与上游优质 IP 储备成为下一阶段分水岭，这也解释了为何握有 IP 与分发资源的平台型、版权方标的最受资金青睐。

不过，机构与从业者都给出冷静注脚。供给爆发未同步改善爆款率，破亿率约0.48%，万次播放收益从30至100元降到5至10元，投流占全链路成本约70%，制作端面临收入增长、毛利不升反降的挤压。市场观点分歧明显：一方认为具备闭环能力的平台与上游版权方将掌握议价权；另一方指出盈利模式尚未完全成熟。对投资者而言，涨停板之外，更需要看哪家公司能把省下的制作成本，真正转化为可持续的付费与留存。